美國公債在今年開盤首日表現不佳，加入全球債市下跌的行列。美債為什麼下跌？除了市場預期美國聯準會在2024年降息的可能性降低之外，大量公司債發行也成為拖累債市的重要因素。當大量公司債發行時，投資者會將資金轉移到公司債，減少對美債的需求，導致美債價格下跌。 建議投資者密切關注美國經濟數據，尤其是通膨數據，以及聯準會的貨幣政策走向，以掌握美債市場的未來走向。此外，投資者也可以考慮多元化投資組合，將部分資金配置到其他資產類別，以降低投資風險。
這篇文章的實用建議如下(更多細節請繼續往下閱讀)
- 密切關注美國經濟數據：投資者應定期查看通膨數據和其他主要經濟指標，以便及時評估市場對利率未來走向的預期。舉例來說，如果通膨顯示持續走高，則市場對降息的預期將可能進一步降低，這將對美債價格造成下行壓力。
- 多元化投資組合：由於美債價格受到多個因素影響，建議投資者將資金配置到其他資產類別，如股票、商品或不動產，這可以降低因美債波動帶來的整體投資風險。同時，關注公司債的發行情況，以便抓住其它可能的投資機會。
- 實施靈活的投資策略：隨著市場情緒的波動，投資者應隨時調整投資策略。例如，若市場預期對美債的需求繼續減弱，考慮縮小對美債的持倉比例，改為增加對短期美債的配置，以降低長期風險。
可以參考 為什麼殖利率曲線會倒掛？經濟衰退的警訊
美國公債在新年開盤即下跌
2024年第一個交易日，美國公債的表現不盡如人意，加入全球債市下跌的行列，並且美債殖利率攀升至兩周以來的最高點。除了市場對於2024年降息預期的降低外，另一個重要的拖累因素是大量公司債的發行。
儘管市場普遍期待美國聯準會在2024年進行降息，但近期的通膨數據顯示持續高企，令投資者不得不調整對降息的預期。當投資者預測利率可能上升時，他們往往會貿然拋售債券，這種行為導致債券價格下滑，且殖利率隨之上升。因此，美債的價格在新年開盤時直面了這種市場情緒的壓力。
進一步來看，近期公司債的密集發行也是推動美債下跌的重要因子。當企業發行新債時，吸引了投資者將資金重新配置到公司債上，減少了對美債的需求，這樣一來，自然會壓低美債的價格。公司債發行量的增加，無疑為投資者帶來了更多投資選擇，進一步影響了對美債的投資意願。
值得強調的是，美債跌幅的加深也反映了全球債市的普遍趨勢。當市場對全球經濟持悲觀態度時，投資者通常會減少對各類債券的配置，這使得全球債市普遍走低，而美債也無法置身事外。各種全球經濟的不確定因素，如持續的通膨、地緣政治風險及能源危機等，都可能對投資者的信心造成衝擊，進一步加劇債市的下行壓力。
總的來看，美國公債在新年開盤即下跌的現象，緊密聯繫著市場對未來利率走向的預期、公司債大量發行的現實，以及全球債市的普遍疲弱。投資者應持續關注這些關鍵因素的動態變化，根據市場狀況及時調整其投資策略，以確保資產配置的靈活性和風險的有效控制。
美債殖利率與價格的關係
深入理解美債殖利率與價格的關係對於任何想要掌握債券投資的投資者來說，都是至關重要的。簡言之，美債的殖利率反映了目前投資者購買債券所需承擔的成本，並預測他們未來能夠獲得的收益。當美債價格上漲時，顯示出市場對該債券的需求增加，而這通常意味著投資者預期未來的報酬會下降，因而殖利率隨之降低。相反，當美債價格下跌，則暗示著投資者願意以較低的價格購買，這反映出他們對未來收益的期待上升，導致殖利率上升。
以一張面額100美元、一年期、年利率5%的美債為例，如果當前市場價格為95美元，投資者如果選擇購買，則在一年後他們將獲得5美元的利息及100美元的本金，總共會獲得105美元。然而，因為投資者僅用95美元購買這張債券，他們的實際回報率將會是(105-95)/95=10.5%。這個實際回報率就是該張美債的殖利率。如果市場價格上漲至98美元，則實際報酬率將減少至(105-98)/98=7.1%，相應的殖利率也會降低。
接下來，讓我們看幾個關於美債殖利率與價格關係的重要觀點：
- 殖利率是債券收益的核心指標： 投資者在購買債券時，不僅由於利息收入獲利，還可能因債券價格的變動而體驗資本利得或損失。殖利率綜合了這兩個收益，呈現出投資者獲得的實際回報率。
- 價格與殖利率的反向關係： 當債券價格上漲時，殖利率必然下降；反之，當債券價格下跌時，殖利率則上升。這是因為市場對債券的高需求使得價格上升，反映出投資者對未來回報的降低預期。
- 殖利率反映市場對利率走勢的預期： 當市場預測未來利率上升時，投資者會要求更高的報酬率，因此推動債券價格下跌，殖利率則隨之上升。相反，若市場預期未來利率會降低，投資者則願意接受較低的報酬率，這使得債券價格上漲，進而使殖利率下降。
把握美債殖利率與價格之間的緊密聯繫，能幫助投資者深入理解債券市場的運行原理，並做出更明智的投資選擇。
美債為什麼下跌？. Photos provided by unsplash
為什麼美債價格一直下跌?
美國公債的價格持續下滑，除了目前的殖利率未能吸引資金流入外，市場對美債的興趣日益減低，也成為主要因素之一。這種趨勢與美國聯準會的貨幣政策息息相關。近幾年，聯準會實施了前所未有的寬鬆政策，包括無上限的購債計畫，這在一定程度上穩定了債券市場的波動，使得其他債券的持有者能夠放心拋售，而無需擔憂市場需求的不振。資金因此流向了其他被低估的風險資產，如股票市場，形成了一波強勁的資金行情，這一現象持續到2022年。這一系列的市場動盪使得美債價格不斷下探，進一步印證了「股票優於債券」的市場環境。
回顧2021年9月，聯準會首度暗示將於次年上調利率並逐步減少購債規模，隨後在2021年11月正式啟動縮減購債措施。2022年3月，聯準會邁出了升息的第一步，隨之在5月開始縮減資產負債表。這一系列政策調整在美債市場上引發了顯著影響，進一步促成了美債價格的下降。
透過觀察走勢圖（圖 3），可以明顯看出長期美債價格在聯準會減少購債後開始進入盤整階段，並在正式升息及量化緊縮的推動下，展現出猛烈的空頭趨勢。這反映出聯準會貨幣政策對美債市場的深遠影響，並解釋了當前美債價格為何在過去幾年持續下滑的原因。
| 時間 | 聯準會政策 | 美債價格走勢 | 原因分析 |
|---|---|---|---|
| 近幾年 | 寬鬆政策，無上限購債計畫 | 穩定，無明顯波動 | 聯準會政策穩定了債券市場，資金流向其他風險資產，例如股票市場。 |
| 2021年9月 | 暗示將上調利率並縮減購債規模 | 開始進入盤整階段 | 市場預期聯準會將收緊貨幣政策，導致資金回流美債市場，價格開始盤整。 |
| 2021年11月 | 正式啟動縮減購債措施 | 持續盤整 | 聯準會正式開始縮減購債，市場對美債的需求減弱，價格持續盤整。 |
| 2022年3月 | 首次升息 | 開始下跌 | 聯準會開始升息，市場預期未來利率將繼續上升，導致資金流出美債市場，價格開始下跌。 |
| 2022年5月 | 縮減資產負債表 | 猛烈下跌 | 聯準會縮減資產負債表，市場對美債的需求進一步減弱，價格大幅下跌。 |
美債跌幅會有什麼風險?
美債價格下跌的風險並非僅僅表現在市場的價格波動上，它可能會引發一系列連鎖反應，進而影響全球金融市場的穩定性。如果美債的跌幅持續擴大，甚至出現崩盤的情況，市場可能會重蹈過去金融危機的覆轍，股票與美債都面臨拋售的命運。然而，儘管如此，聯準會的量化寬鬆（QE）政策將可能在美債價格下跌時提供強有力的支撐，使得持有美債的風險相對於股票來說可控得多。
若市場真的出現這種情況，持有美債可能比持有股票在大幅下跌中的風險要低，這時候，投資者可適時分批變現，將現金放置於市場中尋找其他投資機會。從我個人的角度來看，市場的轉變概率較高，因此我並不是純粹為了高殖利率而投資於美債，而是根據市場狀況選擇較有優勢的投機選擇。所以，除了開始以小額建立短天期美債的部位外，同時也必須持續觀察價格行情的變化。
目前，美債的價格行為似乎正處於底部轉勢的階段。如果下一波的回檔結束後，底部比前一波要高，且能夠再度上漲，這將提供一個風險可控且位置優越的加碼機會。反之，若接下來的回檔跌破前一波底部，那麼投資者就必須接受價格行為轉勢失敗的結果，但這也意味著停損風險可控。
總結而言，投資者在面對美債跌幅的風險時，需要格外謹慎，根據自身的風險承受能力及投資目標來制定合理的投資策略。建議投資者在投資美債時，務必要做好風險管理，並密切關注市場動態，以便能夠隨時調整自己的投資計劃。
美債為什麼下跌？結論
美債在2024年開盤即下跌，反映出市場對未來利率走勢的預期，公司債大量發行，以及全球債市的普遍疲弱。了解「美債為什麼下跌？」對於投資者來說至關重要，因為這影響著他們的投資策略和收益。
市場預期美國聯準會在2024年降息的可能性降低，投資者紛紛拋售債券，導致債券價格下滑，殖利率上升。另一方面，公司債的發行量增加吸引了投資者資金，減少了對美債的需求，進一步壓低了美債價格。此外，全球債市普遍疲弱，投資者對全球經濟前景感到悲觀，導致對所有債券的投資意願降低，美債也無法獨善其身。
投資者在面對美債下跌時，需要密切關注美國經濟數據，尤其是通膨數據，以及聯準會的貨幣政策走向，以掌握美債市場的未來走向。此外，投資者也可以考慮多元化投資組合，將部分資金配置到其他資產類別，以降低投資風險。
總體而言，美債的價格受多重因素影響，投資者需要保持警覺並適時調整投資策略，才能在這個波動的市場中取得成功。
美債為什麼下跌？ 常見問題快速FAQ
美債為什麼會下跌？
美債價格下跌的主要原因是市場對未來利率走勢的預期，以及投資者對公司債的興趣增加，導致他們減少了對美債的需求。近期通膨數據持續高企，令市場預期聯準會在2024年降息的可能性降低，進而推動投資者拋售債券，造成價格下跌。此外，大量公司債發行也吸引了資金流向公司債，進一步減少了對美債的需求，導致美債價格下跌。
美債下跌會帶來什麼風險？
美債下跌會帶來一定的投資風險，包括價格波動的風險以及投資組合收益率的風險。如果美債價格持續下跌，可能會導致投資者遭受資本損失。此外，美債價格下跌也會降低投資組合的收益率，因為美債的殖利率會隨著價格下跌而上升。
投資者應該如何應對美債下跌？
投資者可以採取以下措施應對美債下跌：
- 密切關注市場動態： 了解影響美債價格的因素，包括通膨數據、聯準會政策等，以便做出更明智的投資決策。
- 調整投資組合： 根據自身風險承受能力和投資目標，調整投資組合的配置，例如增加其他資產類別的配置，降低對美債的依賴。
- 做好風險管理： 投資者需要做好風險管理，包括設定合理的止損點，以便在美債價格下跌時控制損失。