利率與債券價格之間存在著反向關係，這也是許多投資者感到困惑的地方。「為什麼殖利率越高，債券價格越低？」 理解這點至關重要，因為它會影響投資策略。
存續期間是解答這個問題的關鍵指標。簡單來說，存續期間越長，表示債券回本需要更長的時間，這也意味著它對利率變動的敏感度更高。當利率上升時，新發行的債券會提供更高的殖利率，導致舊債券的殖利率相對較低，價格自然就會下降。舉例來說，存續期間長達 10 年的債券，當利率上升 1% 時，其價格可能下跌 10% 以上。
修正過的存續期間可以更精確地計算出債券價格波動的幅度。利用這個指標，我們可以更準確地評估債券價格波動的風險。
實務經驗告訴我們，當預期利率上升時，應該選擇存續期間較短的債券，以降低價格波動的風險。反之，當預期利率下降時，可以考慮投資存續期間較長的債券，以獲得更高的潛在報酬。
透過理解存續期間的影響，您可以更有效地管理債券投資組合，並在利率變動的市場中，掌握投資機會。
這篇文章的實用建議如下(更多細節請繼續往下閱讀)
- 在預期利率上升的情況下，優先考慮投資存續期間較短的債券。這樣可以降低價格波動的風險，因為短期債券對利率變動的敏感度較低，能提供相對穩定的回報。
- 定期檢視您的債券投資組合，特別是在利率變動的環境中，根據市場預期調整持有的債券存續期間。當預期利率下滑時，可以適度增加存續期間較長的債券投資，以賺取更高的潛在報酬。
- 了解債券的修正過存續期間，利用這一指標評估各類債券的價格波動風險，這將幫助您在利率波動中做出更明智的投資決策，並優化投資策略。
可以參考 為什麼債券價格上升，利率就會下降？債券市場投資秘訣大公開！
利率上揚債券價格下跌的秘密：存續期間的關鍵影響
利率與債券價格之間存在反向關係，這是許多投資新手所面對的疑惑，也是理解債券市場運作的關鍵。當利率上升時，新發行的債券會提供更高的殖利率以吸引投資者，使得舊債券的殖利率相對較低，因此其價格必須下調以與市場利率保持一致。在這一過程中，存續期間的角色至關重要，它決定了利率變動對債券價格的影響程度。通俗地說，存續期間越長，回本所需的時間也越長，債券價格因利率波動而受到的影響就越大。舉例而言，當利率上升 1% 時，存續期間長達 10 年的債券，其價格可能會下跌超過 10%。相對而言，存續期間較短的債券則對利率變動的敏感度較低。
想像您擁有一張10年期的債券，固定支付3%的利息。隨著利率上升至4%，新發行的債券變得更具吸引力，因此您手上的3%債券吸引力下降，原因在於其利息收益低於新發行的4%債券。為了讓您的3%債券與新債券具備競爭力，其價格必須下跌，從而降低其殖利率，使其符合當前市場利率。此外，存續期間越長，債券價格的下跌幅度相對也會越大，因為您需要更長的時間才能收回本金。
因此，存續期間成為衡量債券價格波動風險的重要指標。如果您預期利率將上升，選擇存續期間較短的債券可以有效降低價格波動風險；相反，若預期利率下降，則可考慮投資存續期間較長的債券，以獲得更高的潛在報酬。透過深入理解利率與債券價格之間的關係，以及存續期間的重要性，您將能更有效地管理債券投資組合，靈活應對利率變動所帶來的風險與機會。
利率變動與債券價格的關係
利率的變動與債券價格之間的反向關係常讓許多投資者感到困惑。當利率上升，債券價格反而會下跌，這是因為債券的價值來自於其未來現金流的折現值，而利率在這個計算中扮演著至關重要的角色。一旦利率攀升，這些未來的現金流現值便會降低，從而導致債券價格下降。相對地，當利率下降時，債券的現值會隨之上升，價格自然也會提高。
舉個例子，假設你擁有一張面值1000美元的債券，年利率為10%，且期限為10年。這張債券每年會支付100美元的利息，並在到期時返還面值1000美元。然而，當市場利率上升至5%時，新的債券將以更低的利率發行，意味著未來的投資者能夠獲得更高的收益，這使得你手中的10%利率債券吸引力下降，因此價格必然減少。
為了重新吸引投資者，債券價格需要適度調整，這一過程考量到多項因素：
- 債券的剩餘期限：剩餘期限越長，債券價格對利率變動的敏感度越高。假如債券的到期日還遙遙無期，其未來的現金流需要等待一段時間才能貼現，相對的，利率變動所造成的影響也會更顯著。
- 債券的利率：相對於利率較低的債券，利率較高的債券在市場波動中的吸引力相對穩定，因為它們已經提供了更高的報酬。而這使得它們對於利率變動的反響較為平穩。
- 市場利率變動的幅度：當市場利率出現較大的波動，債券價格的變動幅度也會隨之放大，因為大幅的利率變動會劇烈影響現值的計算結果。
總而言之，若市場利率上升，你所持有的10%債券價格將會調整至低於1000美元，以反映其現值的減少。具體的價格變化將根據債券的剩餘期限、利率優勢和市場利率的波動幅度而定，從而幫助你做出更明智的投資選擇。
為什麼殖利率越高債券價格越低？. Photos provided by unsplash
到期殖利率與債券價格的關係
到期殖利率（YTM）是債券投資者在評估其投資表現時不可或缺的指標，它提供了持有債券至到期所能獲得的年化複合收益率。然而，深入了解到期殖利率與債券價格之間的密切聯繫，是掌握利率變動影響債券價格的關鍵所在。
當市場利率上升時，新發行的債券會提供更具吸引力的收益率，以吸引潛在投資者。相對地，市場上已發行的債券因收益率較低而顯得不那麼誘人，這導致其市場價值隨之下滑。換句話說，隨著利率的提高，投資者將更偏好於新發行的債券，對舊有債券的需求減少，因此它們的價格會下跌。
相反地，當利率降低時，新發行的債券收益率也隨之降低，使得已發行的債券因其相對較高的收益率而變得更加受歡迎，從而推高其市場價格。這種供需的變化昭示著，投資者在選擇債券時會更青睞於那些能提供相對更佳收益的選擇。
舉例來說，假設有兩張面額為$1,000的債券A和B，兩者的票面利率均為6%，而續期為5年。在這一情況下，債券A的市場價格為$1,050，而債券B為$950。根據計算，債券A的到期殖利率約為4.87%，而債券B的則為6.57%。
若此時市場利率上升至7%，那麼債券A的到期殖利率（4.87%）將顯得相對低迷，因此其市場價值會下滑，以反映市場對其較低的收益期望。相比之下，債券B的到期殖利率（6.57%）仍相對吸引，使其價值有可能上升，因為投資者將更傾向於選擇該債券，以獲得更高的回報。
由此可見，到期殖利率是一個理解利率變動對債券價格影響不可或缺的指標。投資者務必仔細觀察市場利率的趨勢，根據自身的投資目標及風險承擔能力，靈活調整債券投資策略，以此最大程度地降低風險，並實現理想的投資回報。
| 因素 | 市場利率 | 債券價格 | 到期殖利率 | 說明 |
|---|---|---|---|---|
| 上升 | 新發行的債券提供更具吸引力的收益率 | 已發行的債券價值下跌 | 已發行的債券到期殖利率相對較低 | 投資者更偏好新發行的債券，對舊有債券需求減少 |
| 下降 | 新發行的債券收益率降低 | 已發行的債券價值上升 | 已發行的債券到期殖利率相對較高 | 投資者更偏好已發行的債券，以獲得相對更佳收益 |
| 舉例： | ||||
| 債券 | 票面利率 | 續期 | 市場價格 | 到期殖利率 |
| A | 6% | 5年 | $1,050 | 4.87% |
| B | 6% | 5年 | $950 | 6.57% |
| 當市場利率上升至7%時，債券A的到期殖利率（4.87%）相對低迷，市場價值下跌；債券B的到期殖利率（6.57%）相對吸引，價值可能上升。 | ||||
債券利率如何影響債券價格?
深入理解債券利率與價格之間的互動關係，對於任何想要掌握債券投資的人來說都是不可或缺的。舉例而言，假設有一張面值為 1000 美元、利率為 5% 的債券，其票息每年為 50 美元，並在十年後到期。在這段期間，投資者將收取總共 500 美元的票息，並在到期時收回最初的 1000 美元。由於債券的票息是固定的，當市場上其它債券的利率變動時，債券的需求和價格也會受到影響，形成複雜的供需關係。
在相同條件下，若新發行的債券利率超過市場上老債券的利率，舊債券的需求將下降，進而導致價格下跌。投資者更傾向於轉向這些新債券，享受更高的收益率。與此相反，當新發行債券的利率低於市場其他債券時，對現有債券的需求將增加，使它們的價格上漲。這是因為投資者會更青睞那些提供更高票息的舊債券。
總的來說，債券價格與利率之間呈現反向關係：當利率上升時，舊債券的價格會隨之下跌，反之亦然。當利率上漲時，新發行的債券提供的高收益吸引了投資者的眼球，從而降低了舊債券的需求，壓低其價格。
要預測利率變化對債券價格的影響，關鍵在於分析債券未來現金流的現值，而這一過程依賴於一個重要指標——「存續期間」。存續期間越長，債券價格對利率波動的敏感度越高，投資者需特別謹慎，以便適時調整投資策略。
美國10年期公債殖利率的影響
美國10年期公債殖利率不僅是一個關鍵的市場指標，還是投資者分析市場情緒和未來利率走向的重要依據。當這一指標上升時，市場通常預期利率將隨之上漲，這讓許多投資者感到迫切需要保護他們的資本，因而轉向其他投資選擇，例如股票或其他收益較高的資產。相比之下，若美國10年期公債殖利率下滑，則市場預測未來利率將下降，投資者可能會回流至債券市場，以追求更具吸引力的收益。
此外，10年期公債殖利率的上下波動對其他資產價格也有著重要影響。當殖利率上升時，往往會導致股票市場承壓，因為投資者傾向於將資金從股票市場撤出並轉向相對穩定的債券市場。相反，當殖利率下降時，投資者可能會將資金從債券市場調配到股票市場，以期獲取更大的潛在回報，進而推動股市上漲。
美國10年期公債殖利率的波動不僅影響投資者選擇，還會對實體經濟產生重要影響。當殖利率上升時，企業的借貸成本會隨之提高，這可能導致企業投資活動減少，從而抑制經濟增長。反之，殖利率若下降，企業的借貸成本則隨之降低，這有助於促進企業投資，進而推動經濟活力。
簡而言之，美國10年期公債殖利率是衡量市場情緒、利率預期及經濟增長的重要指標。投資者應該緊密關注其變化，並應相應調整投資策略，以應對日益變化的市場環境。
為什麼殖利率越高債券價格越低？結論
利率與債券價格之間的關係看似矛盾，但實際上卻是市場供需的自然反映。當利率上升時，新發行的債券會提供更高的殖利率以吸引投資者，導致舊債券的殖利率相對較低，因此其價格必須下跌以符合市場利率。理解這個關係，以及存續期間的關鍵影響，對於債券投資者來說至關重要。投資者需要根据利率预期以及自身风险偏好，選擇合適的債券投资策略。在利率上升的環境下，選擇存續期間較短的債券可以有效降低價格波動風險。反之，若预期利率下降，则可以考虑投资存續期間較長的債券，以期获得更高的潜在回报。總而言之，了解利率与债券价格的相互影响，以及存續期間的决定性作用，将有助于您做出更明智的投资决定，并有效地管理债券投资组合，在不断变化的市場环境中抓住投资机会。
為什麼殖利率越高債券價格越低？ 常見問題快速FAQ
什麼是存續期間，為什麼它很重要？
存續期間是一個衡量債券對利率變動敏感度的指標。簡單來說，存續期間越長，表示債券回本需要更長的時間，也意味著它對利率變動的敏感度更高。當利率上升時，存續期間較長的債券價格跌幅會更大，反之亦然。因此，理解存續期間對於投資者選擇債券至關重要，可以幫助他們更好地管理風險和回報。
為什麼新發行的債券會比舊債券的殖利率高？
當市場利率上升時，新發行的債券會提供更高的殖利率，以吸引投資者。這是因為投資者希望獲得與當前市場利率相符的回報。而舊債券的殖利率是固定的，無法隨市場利率變化而調整，因此吸引力會下降，價格也會因此下降。
如何判斷利率會上升還是下降？
判斷利率走勢需要考量多方面的因素，例如經濟狀況、通膨率、中央銀行的貨幣政策等。投資者可以參考經濟數據、市場分析報告、專家觀點等資訊，並結合自身對市場的判斷，做出更明智的投資決定。