企業選擇發佈可轉債，主要看中其降低利息費用、增加股權融資以及降低負債率的優勢。與傳統債券相比，可轉債利率較低，因為投資者擁有將其轉換為股票的選擇權，降低了風險。當債券轉換成股票時，企業可以獲得新的股權資金，有助於公司發展和提升價值。此外，可轉債也能部分替代傳統債務融資，改善公司財務結構。然而，發佈可轉債也伴隨著股權稀釋的風險，需審慎評估。2020年中國可轉債市場的火爆，主要是因為市場規模小、T+0交易模式，導致市場容易被投機資金炒作。企業在發佈可轉債時，務必仔細評估自身情況，並制定合理的發行方案，確保融資的成功和可持續性。建議企業可參考國際市場成熟經驗，建立完善的投資者保護機制，並積極與投資者溝通，避免短期投機行為，確保可轉債市場的健康發展。
這篇文章的實用建議如下(更多細節請繼續往下閱讀)
- 企業應加強對可轉債利弊的評估：在考慮發佈可轉債之前，企業應仔細評估自身的財務狀況與市場環境，深入分析可轉債的優勢（如降低利息費用和負債率），與可能的缺點（如股權稀釋風險）。這樣可以制定出更符合企業實際需求的融資方案，以確保發行成功與可持續性。
- 參考成熟市場的經驗建立保護機制：企業在發佈可轉債時，應學習國際市場中成熟公司的做法，建立有效的投資者保護機制，並明確與投資者的溝通策略，以擬定透明的發行條款，降低短期投機行為的影響，促進可轉債市場的健康發展。
- 謹慎選擇發行時機及發行額度：企業在推出可轉債時，需考量市場的短期波動風險及自身的發展需求，謹慎選擇發行的時機及票面利率，以吸引更多的投資者，並有效管理發行的總額度，以降低市場炒作帶來的潛在風險。
可轉債的魅力：企業為何青睞？
可轉換債券（Convertible Bond，簡稱可轉債）是一種融合債券與股票特性的金融工具，近年來受到企業和投資者的高度重視。對於發行者而言，可轉債融資的主要優勢在於能顯著降低利息費用，擴大股權融資的可能，並有效減少負債比率。可轉債的利率普遍低於傳統債券，這一優勢得益於其附帶的轉換選擇權，降低了投資者的風險，使其更能接受較低的收益率。在可轉債轉換為股票的過程中，企業能夠獲得新的股權資金，進一步促進業務發展並提升整體公司價值。此外，發行可轉債還能在一定程度上取代傳統的債務融資，從而改善企業的財務結構，增強信用評級。
儘管可轉債具備多項優勢，但也不可忽視其潛在的缺陷，尤其是股權稀釋的風險。一旦債券轉換為股票，現有股東的持股比例將會下降，這可能對股東的收益造成負面影響。此外，可轉債的市場價格會受到公司股價和市場利率波動的影響，使其面臨較大的價格風險。如果公司財務狀況出現惡化，投資者可能會要求提前兌換債券，這將進一步加重企業的財務負擔。
2020年，中國可轉債市場如火如荼的原因，主要是因為市場規模相對較小，加之T+0的交易模式，使得短期內容易受到投機資金的影響，繼而引發價格波動與炒作。整體而言，這一情況再次提示企業，發行可轉債時需謹慎考量市場動向和可能的風險。
總結來看，企業選擇發行可轉債是一個需深入權衡利弊的策略，必須根據自身的具體運營情況和瞬息萬變的市場環境進行全面的評估。為確保可轉債融資的成功與可持續性，企業應該制定出明智且可行的發行方案，以減少風險並最大化資金的有效運用。
什麼是可轉債？
可轉債，全稱為可轉換公司債，是一種將債券和股票優勢相融合的金融工具。簡而言之，企業選擇發行可轉債，以此來擴充資本，從投資者那裡募集所需資金。這就像企業向投資者借錢，但卻附有一個特殊條件：投資者未來可以選擇將這些債券轉換為該企業的股票。這使得投資者擁有了一張「雙面票」，不僅能享有債券帶來的固定利息收益，還能參與到股票增值的潛力中。
可轉債之所以受到投資者的青睞，主要在於其融合了債券的穩定性和股票的高收益潛力。投資者在持有可轉債的同時，可以獲得固定的利息收入，與傳統債券相似。然而，與普通債券相比，可轉債的獨特之處在於，它賦予投資者轉換成股票的選擇權。當企業的股票價格上升時，持有可轉債的投資者便可選擇將其轉換為股票，從而分享股票價格上漲所帶來的收益。
每張可轉債均會設定一個「轉換價」，代表著投資者可以將可轉債轉換為股票的價格。一旦企業的股票價格超過此轉換價，投資者即可行使其轉換權利，獲得額外的回報。
例如，假設某企業發行了一張面值為100元的可轉債，轉換價設定為15元。這意味著，投資者可以將這張可轉債轉換為6.67股股票（100元 / 15元 = 6.67股）。如果該企業的股價上漲至20元，投資者則可將1張可轉債轉換為6.67股，並以20元的價格出售，獲得133.4元的收益（6.67股 × 20元/股 = 133.4元）。
可轉債的轉換權利，讓投資者能夠靈活應對市場變化，根據當前情況制定不同的投資策略。在股票價格上漲時，投資者可選擇轉換債券以追求更高的回報；而在股價下跌時，則可持有可轉債，以鎖定穩定的利息收益，耐心等待股價的回升。
此外，對於企業而言，可轉債也意味著更低的融資成本。由於其內嵌的轉換權吸引了投資者，企業得以以相對較低的利率發行這類債券，因此降低了整體融資成本，並獲得了更為充裕的資金支持。
總之，可轉債是一種兼具債券與股票特性的重要金融工具，不僅為投資者帶來靈活的投資選擇，也為企業提供了低成本的融資渠道，是一個雙贏的選擇。
企業為什麼要發可轉債？. Photos provided by unsplash
公司債的優勢：多元籌資管道與財務結構優化
除了可轉債的優勢外，公司債還為企業提供了豐富的資金籌措選擇，進而促進其財務靈活性。首先，發行公司債能有效維持股東的控制權，因為與直接現金增資相比，公司債不會稀釋現有股東的股權。因此，企業在避免股權鬆散的同時，亦能借助公司債籌得必要的資金。此外，公司的利息支出可作為費用處理，這樣在報稅時能享有節稅的優勢，顯著減輕財務負擔，讓資金運用更加高效。
進一步說明，公司債的發行也能有助於改善企業的財務結構，尤其是提升流動比率。流動比率是一項關鍵指標，反映了企業短期償債能力。通過發行公司債，企業能夠增加長期負債比例，減少短期負債比例，從而進一步提高流動比率，確保短期內能夠順利應對債務的償還需求。此外，公司債的發行有助於鎖定資金成本，使企業在籌資時更具把控力，降低市場利率波動帶來的資金成本風險。
在實務操作中，公司債的發行時機通常與企業的資產回收期相匹配。例如，企業若在投資新設備時，往往會設定公司債的到期日與設備的回收期一致，這樣企業就能利用設備產生的現金流來支付利息及償還債務。如果債券到期日短於資產回收期，企業也可以選擇以新債償還舊債，從而減輕當前的財務壓力。總體而言，發行公司債不僅為企業提供靈活的資金調度方式，更可根據其具體需求量身訂製最佳的籌資計劃。
| 優勢 | 說明 |
|---|---|
| 維持股東控制權 | 發行公司債不會稀釋現有股東的股權，相較於直接現金增資，能有效維持股東的控制權。 |
| 節稅優勢 | 公司利息支出可作為費用處理，在報稅時能享有節稅優勢，減輕財務負擔。 |
| 改善財務結構 | 發行公司債能增加長期負債比例，減少短期負債比例，提升流動比率，確保短期償債能力。 |
| 鎖定資金成本 | 發行公司債有助於鎖定資金成本，降低市場利率波動帶來的風險。 |
| 靈活的資金調度 | 公司債的發行時機可與企業的資產回收期相匹配，靈活運用資金。 |
可轉債對股價有什麼影響?
可轉債對股價的影響不盡相同，取決於企業的規模、股權結構及當前的市場環境。對於大型企業而言，由於股權結構分散且資本體量龐大，發行可轉債對其股價的影響通常較為輕微。而相較之下，中小型企業在發行可轉債時，可能面臨更為顯著的股價波動。
在這其中，「轉換價」是一個至關重要的因素。一旦公司股價超過這一轉換價，可轉債的持有人便可選擇將債券轉換為股票。這種轉換行為可能會引發「融券暴增」及「現股賣壓」，而影響股價的走勢。例如，當公司股價持續上漲並突破轉換價時，持有人可能會選擇轉換，藉此獲得更高的回報，隨之而來的是市場股票供應的大幅增加，這可能導致股價的下行壓力。另一方面，若公司股價下滑至轉換價以下，投資者則更有可能選擇持有可轉債，因為轉換為股票將面臨損失，這樣一來，對股票的需求減少，也會加劇股價的下跌風險。
此外，發行可轉債的通常是公司的主要股東或管理層，這使得可能存在內幕交易的隱憂，並可能引發股價操縱的風險。例如，核心股東可能利用可轉債的發行來稀釋其他股東的持股比例，或透過轉換權影響股價，以達成不當利益。因此，對潛在的投資者來說，了解發行方的背景及其相關風險是非常重要的。
總而言之，可轉債對股價的影響複雜多變。投資者在考慮可轉債投資時，必須深入理解其特性及多方面的影響因素，並謹慎評估公司的基本面、可轉債的具體條款、市場動態以及個人的風險承受能力，從而做出更為明智的投資選擇。
企業為什麼要發可轉債？結論
企業選擇發佈可轉債，主要看中其降低利息費用、增加股權融資以及降低負債率的優勢。與傳統債券相比，可轉債利率較低，因為投資者擁有將其轉換為股票的選擇權，降低了風險。當債券轉換成股票時，企業可以獲得新的股權資金，有助於公司發展和提升價值。此外，可轉債也能部分替代傳統債務融資，改善公司財務結構。然而，發佈可轉債也伴隨著股權稀釋的風險，需審慎評估。2020年中國可轉債市場的火爆，主要是因為市場規模小、T+0交易模式，導致市場容易被投機資金炒作。企業在發佈可轉債時，務必仔細評估自身情況，並制定合理的發行方案，確保融資的成功和可持續性。建議企業可參考國際市場成熟經驗，建立完善的投資者保護機制，並積極與投資者溝通，避免短期投機行為，確保可轉債市場的健康發展。
企業為什麼要發可轉債？ 常見問題快速FAQ
1. 企業發佈可轉債的優勢是什麼？
企業發行可轉債的優勢主要在於可以降低利息費用、增加股權融資和降低負債率。相比傳統債券，可轉債的利率通常較低，因為投資者可以選擇將其轉換為股票，降低了風險。當可轉債被轉換成股票時，企業可以獲得新的股權資金，這有助於擴大業務規模和提升公司價值。此外，可轉債還能部分替代傳統債務融資，減少負債比例，改善公司財務結構。
2. 可轉債的缺點有哪些？
可轉債的主要缺點包括股權稀釋、市場波動和潛在的訴訟風險。當債券被轉換成股票時，公司原股東的股權將被稀釋，可能導致股權收益下降。可轉債的價格受公司股價和市場利率的影響，可能出現較大的波動，給企業帶來一定的風險。如果企業財務狀況惡化，可轉債投資者可能提起訴訟要求債券提前兌換，給企業帶來額外的負擔。
3. 企業在發佈可轉債時應該注意什麼？
企業在發佈可轉債時，應認真評估其利弊，並制定合理的發行方案，以確保可轉債融資的成功和可持續性。企業應該參考國際市場成熟經驗，建立完善的投資者保護機制，並積極與投資者溝通，避免短期投機行為，確保可轉債市場的健康發展。